今天给大家介绍一个实用的估值计算器——DDM计算器。

DDM计算器是基于红利贴现模型对股票进行估值定价。

我们先来看看DDM计算器长什么样：在iTrend研究终端上点击“工具——DDM计算器”，就可以弹出DDM计算器的窗口。窗口中有“零增长”、“稳定增长”或“阶段增长”三种增长模式可供用户选择，参数可自定义调整，最下方显示计算结果。

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我们以零增长模型为例，它是在假设公司未来发放的每股股利不变的前提下，估算相应股票的理论价格。它的计算规则是：

1. 理论价格

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其中：

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R：预期回报率，此处用股权资本成本

2. 相对成本涨跌幅=

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其中：

P：理论价格

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3. 内部回报率：使得各期红利的净现值与股价成本相等的收益率。

在DDM计算器中，我们这样得出一只股票“零增长”模式下的计算结果：

首先，在股票代码处，搜索填写想要计算的股票代码或者拼音、简称等。

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然后，我们可以修改调整参数：

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(1)成本(

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(2)年化每股红利(

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(3)无风险收益率(Rf)：默认为“一年定存利率(税前)” ，通过下拉菜单可选择“一年定存利率(税后)、一年期国债收益率、五年期国债收益率”等选项。

(4)市场收益率(Rm)：默认为“10年沪深指数平均收益”，通过下拉菜单选择“10年上证指数平均收益、5年沪深指数平均收益”等选项。

(5)Beta：默认使用调整Beta(上证综合指数、周收益、两年，不剔除杠杆)，用户也可以自定义。

(6)市场风险溢价(%)：计算Rm – Rf 得到，即市场收益率与无风险收益率的差值。

(7)股权资本成本(%)：按Rf + Beta×(Rm – Rf)计算得到，作为预期回报率。这是来自拾荒网10Huang.CN，专注短线技术技巧进阶。

最后，我们点击“重新计算”，就能得到我们想要的个股的调整参数后的DDM估值结果啦~

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下面分别列出了稳定增长模型和阶段增长模型的计算规则，供大家参考：

1. 理论价格

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其中：

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R：预期回报率，此处用股权资本成本

g：预期红利增长率

2. 相对成本涨跌幅=

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其中：

P：理论价格

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3. 内部回报率：使得各期红利的净现值与股价成本相等的收益率。

1. 理论价格：将各阶段红利进行贴现后，求和得到理论价格P。

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其中：

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第一阶段：超常增长阶段

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其中：

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R：预期回报率，此处用股权资本成本

G：超常增长阶段预期红利增长率

第二阶段：过渡增长阶段

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其中：

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R：预期回报率，此处用股权资本成本

G：超常增长阶段预期红利增长率

g：稳定增长阶段预期红利增长率

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